• 10x Market Updates
  • Posts
  • ビットコインが再び急騰:この強気相場は持続するのか?

ビットコインが再び急騰:この強気相場は持続するのか?

10x Researchによる機関投資家向けの暗号資産情報

 👇1-12) 10xResearchの創業者のマカス氏は、ヘッジファンドのミレニアムでポトフォリオマネジャをした時に、頻繁に耳にしていたこと。「マケットは日開いている」という言葉。
これは、素早く利益を得たいという欲求(FOMO)に惑わされる必要はなく、格なリスク管理と徹底した分析を重視することによって、チャンスや機を伺うことを意味する。格な投資の基準を緩めることをしてはいけないということ。

 *用語解:「ミレニアム」とはリスク調整後リタンと格なリスク管理で知られる世界有のヘッジファンド。

*用語解説:FOMO」とは「Fear of Missing Outの略で、「機会を逃す恐れ」という意味。一般的には、他の人が何か良いことを経験しているときに、自分だけその機会を逃してしまうのではないかという恐れを指す。投資の文脈では、他の投資家が利益を得ていると感じたときに、自分もそのチャンスを逃したくないという感情で無理な投資をしてしまう現象を表す。

 👇2-12)  ビットコインは、1週間前に52,000/55,000まで下落する可能性があると調したときとほぼ同じレベル(64,000)にっている。その425日のレポトでは、ビットコインが高いインフレデタにしてられる傾向があると言及したが、320日のFOMC合後、別の高いインフレデタがリリスされるときまで反した。ビットコインは下落したが、エントリの買いゾンにはわずか3%の差でかなかった(際の安値56,500)。68,300からの下落は、ロングを削減するよう調していたときから-17%だった。

 👇3-12) 適切なエントリポイントを見つけることは、高いリスク調整後リタンを達成する上で重要であり、特に2-5倍に格が急騰するような大きなブルマケットが存在しない場合は特にそうである。60,000のレベルが突破されたとき、最も近いテクニカルサポトは52,000/55,000のエリアだった。興味深いことに、ビットコインの反FOMC合によってではなく、ブラックロックからのタイミングの良いコメントに触発された。これは、ビットコインETFする「ソブリンウェルスファンド(Sovereign Wealth Funds)」と「年金基金の(見かけ上の)心が高まっているというもので、その後、53日の弱い雇用デタにより加速した。

*用語解:「ソブリンウェルスファンド(Sovereign Wealth Funds)」は、家や政府が保有する投資ファンドのことで、これらのファンドは、主に政府の財政余や外貨準備、天然資源の入などを運用するために設立される。ソブリンウェルスファンドは、長期的な経済安定や資産の成長を目的として投資を行い、その投資象は国内外の株式、債券、不動産、インフラ、プライベトエクイティなど多岐にわたる。

 👇4-12) クリプト市場がネガティブな兆候(低い取引量、限定的なETFの流入など)を示している一方で、FOMC合後のラリの可能性を意識していた。強気相場では、誤ったトライアングルブレイクアウトが急激な反を見せることがあり、これまでに4つのケスで確認されている。53日の10xResearchのレポトでは、下落傾向を食い止めるために迅速なラリが必要であると調した。テクニカル的には、以前の急反が起きた際と同RSIレベル(40%)でビットコインが取引されていた。これはトレが迅速に反するべき時だった。

 *用語解FOMCFederal Open Market Committee、連邦公開市場委員)は、アメリカの中央銀行である連邦準備制度(FRB)の政策決定機FOMCは、アメリカの金融政策の主要な方針を決定する役割を持ち、金利、公開市場操作、経済の見通しなどして決定議論を行う。FOMC合は通常、年に8回開催される。

 👇5-12) 現在の(中立的な)市場況にもかかわらず、ビットコインは米の選サイクルと継続的な赤字支出によって支えられている。これが、53日の10x Researchレポトで私たちが「Line In the Sand(れない一線)」を68,300から62,000に調整した理由である。市場は62,000以上で、強気で取引される可能性がある。際の「Line In the Sand(れない一線)」は60,800だが、余裕をもたせて設定し、新しいロングポジションにしては60,800をストップレベルとした。

 👇6-12)  3月中旬以降、オンチェンデタは、一部の使われていなかったビットコインが再び動き出したことで、局所的な却(流出)が行われていることを示しています。特に、すべてのウォレットサイズでビットコインの流出が見られた。大きなウォレットでは4月までまだ買いがいていたが、小さなウォレットから流出が始まった。ただ、現在、市場に積極的な買い手はいない態。

 👇7-12) 2020年のビットコインの半減期では、8.5ヶ月後にNet Unrealized Profitsサイクル(未現利益が時価総額の半分以上を占める強気相場の熱狂期)が始まったが、今回のサイクルでは半減期の6.5ヶ月前から始まっていた。これはETFの流入予測に動されており、2020/21年にはこの期間が10.5ヶ月いたが、今回の期間は(わずか)7ヶ月にとどまっている。多くの含み益がある市場は、最終的に利益確定のリスクにさらされる。

 *用語解Net Unrealized Profitsとは、投資家が保有している資産の含み益(まだ確定していない利益)のこと。強気相場の中で、含み益が時価総額の半分以上を占めると、これは「熱狂期(ユフォリアフェズ)」と呼ばれる態になる。このフェズでは、市場加者が楽観的であり、資産の格が上昇をけることへの期待が高まる。しかし、この時期には利益確定のリスクがすこともある。

 👇8-12) 短期保有者(1週間から1ヶ月)は現物格の動きに最も敏感で、4月の現損失の大部分はこのグルプによるもの。さまざまなバイヤバンド(1ヶ月-3ヶ月、3ヶ月-6ヶ月)の原は、強気相場の調整を抑える傾向がある。1週間-1ヶ月の格は66,700ドル、1ヶ月-3ヶ月は62,300ドル、3ヶ月-6ヶ月は42,300ドルである。

 👇9-12) 強気相場では、スポット格が主に短期保有者の平均コストベス(60,030)を最大10%下回る水準で取引されるまで調整がく傾向がある。この水準は、史的に力が最も大きく、格は反する。この格を持ちこたえることができなければ、マケットは次の保有者のコストレンジ(1ヶ月-3ヶ月)であるエントリー価62,300を試し、およそ10%の下落(56,070ドル)からの反が期待される。この格は52,000ドル/55,000ドルの範の上限に非常に近い。

 👇10-12) ビットコインは存するものの、今回の強気相場は以前より短い可能性がある。これは、今回のサイクルでブロックチェ連のベンチャキャピタル投資が極端に不足しているため。このことが、アルトコインシズンが以前のサイクルよりも控えめになる可能性のある理由である。2016年以降、VC投資はビットコインの格レベルに追している。

 👇11-12) 例えば、2021年第2四半期から2022年第2四半期の間、ビットコインが40,000以上だったときに、各四半期で少なくとも6080億ドルのVC資金が投入され、2022年第1四半期と第2四半期には弱相場でも投資が加速した。これがVC企業による投資の誤配分を引き起こし、次の強気相場への投資に躊躇する原因となった可能性がある(多くのブロックチェVCAIに移行した)。2024年第1四半期に120億ドルが投入されるはずが、際には25億ドルにとどまった。

 👇12-12) マクロ環境(FOMC、利下げ再開、米選サイクル、財政赤字支出など)が下支えしているにもかかわらず、10xResearch62,000でショトポジションを放棄し、ロングポジションのストップを60,800に設定せざるを得なかった。取引量の少なさ、先物プレミアムのさ、わずかな安定コインの流入など、市場構造がまだ弱いため、現在のニュスの流れで持的なブレイクアウトが起こるという確信は相的に低い。何か大きなことが起こる必要がある。私たちはビットコインを購入して「ダンスをしている」ものの、出口(ストップロス60,800)に近い位置にいる。

このコンテンツは育を目的として提供されており、投資の助言を目的としたものではありません。また、資産の買や金融上の決定を推するものではありません。このニュスレタ務にするアドバイスを提供するものではありませんので、についてのご相談は理士にお願いします。コンテンツに連して生じたいかなる損失も、10xResearch/xWIN株式社は責任を負いかねます。