ETFは忘れよう。ビットコイントレーダーが注目すべき新たなデータポイント

👇1-11)  1月25日以来、強気の姿勢を続けてきた私たちは、1カ月前の3月8日に市場のテクニカルセットアップを踏まえて、フォワード・リターンが予測不能であると判断し、慎重姿勢に転じた。トレーディング（暗号資産）はリスクとリターンのバランスを取ることであり、いつ大きく賭け、いつ小さく賭けるべきかを判断することである。過去30日間は、明らかに小さく賭けるべき時期であった。しかし、この状況は近い将来に変化する見込みである。

 👇2-11)  我々のトレーディングシグナルも、同様のメッセージを示している。1月から3月初旬にかけて二桁のリターンを生み出した後、過去3週間では一桁の損失が見られた。これらの取引がどのように終わるかは、それらのポジションの予想される取引期間が終了するまで不明である。100%ロングまたはショートではなく、モデルは38%のネットロングのみであり、ポジションは軽いが、これも近いうちに変わると予測する。

 ビットコインETFのフローを忘れよう。代わりに、ビットコインETFと同様の役割を持つ新しいプレーヤーに注目すべきである。

👇3-11) 　先月、ビットコインはシンメトリック（対称性のある）トライアングルフォーメーションの形で取引されていた。いくつかの歴史的な分析に基づくと、トライアングルパターンの75％が継続的（強気の流れ）であり、高い価格を示すことが多い。シンメトリックトライアングルはブレイクアウトの準備が整っており、そのブレイクアウト価格ポイントに対して、パターン開始時の上値支持線と下値抵抗線の距離を加算することで計算が可能である。

 👇4-11)  現在のフォーメーションにおいて、トライアングルラインは4月18日までに交差するといえる。これは、半減期の前にどちらかの側を突破することを示している。もし強気なブレイクアウトが起これば、我々の予想通り、ビットコインは次の数週間で80,000ドルを超える可能性があり - それより早い時期の可能性もある。69,280ドルで購入し、ストップロスを65,000ドルに設定するのが適切に思える。しかし、以下で説明するように、我々は強気だ。

 👇5-11)  強気なブレイクアウトの根拠としては、まだブルマーケットが続いていること、（米国の）経済がまだ強いという見方が（米連邦準備制度理事会による）利下げの懸念にすぐさま取って代わったこと、そしてETFが毎日の純購入額を大幅に減らしたにも関わらず、ジェネシスが売却したGBTC株式21億ドル分により、GBTCからの流出が減ることが予想される、という点である。

👇6-11) 他の強気である根拠としては、米政府の負債が依然として増加していること、大統領候補であるバイデン氏とトランプ氏が共に支出を続ける姿勢であること、そして米国の選挙年がビットコインにとって大きな利益をもたらす傾向にあることが挙げられる。金がほぼ毎日新しい記録を更新している中、ビットコインも同様になると考える。連邦準備制度が長期にわたり金利を高い水準に保ち続けることで、米ドルは強い状態を維持し、これが新興国通貨の価値低下を引き起こす。 これにより、米ドル建ての暗号資産が解決策を提供すると考えられる。

👇7-11)  弱気に関する議論としては、取引量が急激に減少している点が挙げられ、これは（リテールからではなく）全体的な興味の欠如を示していると考えられる。取引量の不足により、ファンディングレートが低くなり、アービトラージ機会が限られるため、デルタニュートラルのポジションを持つヘッジファンドの数も減少する。さらに、ETFへの流入は主に購入フローの報告に限られており、（暗号資産メディアは実質的に先物取引のショートポジションにもっと焦点を当てるべきであるとされているが）ETFへの流入が過大評価されている可能性がある。

👇8-11)  前回までは、半減期の数日前に利益確定の動きが観察された。オプションの建玉は70,000ドルのストライクレベルに集中しており、どの方向に動くにしても、これらのオプションのデルタに大きな影響を与える可能性がある。4月26日の満期の時点で、未決済のオプション契約の名目額は57億ドルに達しており、非常に大きな満期となる。

👇9-11)  70,000ドルを超える動きは、マーケットメーカーによるデルタヘッジの実行を促し、結果として価格を押し上げる可能性がある。週末には、価格を押し上げようとする動きがしばしば見られるが、これは先物取引の建玉の増加とファンディングレートの上昇と関連している。ただし、年率+14％のビットコインのファンディングレートは正常化してきており、上昇の余地がまだある。参考までに、3月8日のファンディングレートは年率で約40％であった。

 👇10-11) 　過去30日間、ETFは約50億ドルの純流入を記録したが、テザーは69億ドル、サークルは約30億ドルを発行した。合わせて、ステーブルコインからは新たに100億ドルが市場に流入してきた。ビットコインETFの流入がメディアの注目を集めているが、ステーブルコインの発行額はそれの約2倍に上り、ETFとは異なり、ロングのみのポジションになる可能性がある。

ビットコインETFの流れにはあまり注目せず、ステーブルコイン発行者が新たに市場を牽引していく役割を持つであろうと考える。

👇11-11) ETFからの流入が弱いという懸念を表明したが、在市場を牽引するのはステーブルコインの発行者である。テザーはたった今、このブルマーケットが始まって以来の最高記録となる、7日間で24億ドルの発行を記録した。これは、法定通貨が加速度的に暗号資産へ移行していることを示している。シンメトリックトライアングルのブレイクアウトが迫る中、私たちは強気な立場を取りたいと考えている。

このコンテンツは教育を目的として提供されており、投資の助言を目的としたものではありません。また、資産の売買や金融上の決定を推奨するものではありません。このニュースレターは税務に関するアドバイスを提供するものではありませんので、税についてのご相談は税理士にお願いします。当コンテンツに関連して生じたいかなる損失も、10xResearch/xWIN株式会社は責任を負いかねます。